+7 495 958-24-25

info@kwinto.ru

 

Arbitrage Pricing Theory (Теория арбитражного ценообразования) (APT)

Многомерная модель, используемая для оценки стоимости акционерного капитала для компании с учетом нескольких факторов систематического (рыночного) риска.
International Glossary of Business Valuation Terms
Международный глоссарий терминов, используемых в оценке бизнеса
В некотором смысле APT является многомерным расширением Модели определения стоимости капитальных активов (CAPM) с той точки зрения, что данная теория учитывает целый ряд факторов риска, которые могут оказать влияние на требуемую ставку доходности инвестиций, в том числе систематический риск или риск, связанный с выбором времени для совершения операций на рынке. Однако в другом смысле есть основания полагать, что CAPM и APT не являются взаимоисключающими и не обладают большим или меньшим объемом по сравнению друг с другом. Можно утверждать, что коэффициент «бета» в модели CAPM имплицитно отражает информацию, включенную отдельно в каждый из «факторов», учитываемых в APT. В APT требуемая ставка доходности инвестиций варьируется в зависимости от чувствительности инвестиций к каждому фактору риска.
Помимо риска, связанного с выбором времени для осуществления операций на рынке, факторы риска, рассматриваемые при применении APT, включают:
  • Риск, связанный с доверием данным
  • Риск, связанный с горизонтом прогнозирования
  • Риск инфляции
Риск, связанный с деловым циклом
Источник: Pratt, et. al., Valuing a Business
(Пратт и др., «Оценка бизнеса»), четвертое издание, стр. 175